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5G商用不斷提速 通信闆塊或強勢回歸
來源:中國證券報  作者: 2019年07月24日 09:05
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  自2019年6月上旬5G商用牌照發放之後,市場一度擔心5G的主題投資将告一段落,通信闆塊也出現了一定震蕩調整。然而有迹象顯示,在5G商用不斷提速的背景下,通信行業實際開支将大幅高于計劃開支,下半年相關企業業績可能出現大幅增長。與此同時,科創闆的推出有望給一些細分領域帶來估值溢價,提升通信闆塊的估值。

  通信(申萬)指數今年1月底啟動,在上漲逾50%後呈現調整态勢,調整從4月下旬開始已持續三個月。7月23日,該指數上漲1.55,名列28家一級行業指數漲幅第5位。個股方面,邦訊技術、奧維通信、鼎訊通訊、移為通信漲幅居前。

  靜待産業鍊成熟 

  國新辦7月23日就2019年上半年工業通信業發展情況舉行發布會,工業和信息化部信息通信發展司司長、新聞發言人聞庫在發布會上表示,5G商用就像預産期一樣,可能早,也可能晚,最重要的是網絡、終端等産業鍊的成熟,現在大概有一二十款手機基本上可以使用,發放5G牌照正當其時。聞庫介紹,當前幾大運營商都已開始部署5G網絡,征集一些試驗用戶,這個試驗過程和當年的4G是一樣的,是逐步進行的,網絡建設需要一個過程,網絡和終端的磨合也需要一個過程。在安全方面,他指出,5G除了速度更快以外,在低時延、高可靠以及物聯網上有一些新的功能,中國高度關乎通信安全問題。

  上周“2019年IMT-2020年(5G)峰會”召開。該峰會主題“5G商用,共赢未來”,顯示我國5G正式商用開始進入到一個新的沖刺階段。據高通報告預測,2020年-2035年間,5G對全球GDP增長的貢獻将相當于與印度同等規模的經濟體,2035年,5G将在全球創造12.3萬億美元經濟産出,對于中國來說将帶來950萬個工作崗位。與會專家呼籲,目前世界上的韓國、美國、英國等18個國家已經推出了基于NSA的5G商用服務,中國立足于國家制定的5G領先戰略,需要加快SA網絡覆蓋。

  另外,機構普遍認為,科創闆本周鳴鑼開市,成為中國資本市場又一裡程碑時刻。科創闆将帶動一些重點細分行業如物聯網、人工智能、雲計算、通信上遊器件等,反過來看,這些被帶動的細分行業也将極大拉動5G物聯網的發展。

  關注細分領域 

  财通證券認為,今年上半年雖受外部因素影響,但通信行業仍有兩大積極變化,一是運營商資本性支出拐點出現,2019年總投資将增長約5.3%,其中5G投資占比約為11%-12%,并且無線側投資将達到1360億元,同比增長16.4%,占比上升至45%;二是5G正式商用牌照提前落地。SA/NSA混合組網方案将大幅度加速5G部署速度,外部因素加速和促進了國産替代和自主可控。從下半年展望來看,運營商的建設将會落地,組網方案将向SA轉移。随着5G終端陸續上市,運營商将會推出5G套餐,北京和上海等重點城市實現全覆蓋。5G建設加速,将帶動自主引領型技術快速發展,如主設備、天線、射頻等闆塊具備業績高彈性。運營商為流量的增長未雨綢缪,将加大對光模塊(承載)和物聯網(應用)的投入,流量儲備細分闆塊高成長可期。

  西南證券表示,從情緒、投資、政策、産業等多個角度來看,通信闆塊有望重複2018年走勢,繼續看好通信闆塊機會,闆塊反複震蕩後有望向上。中報将近,綜合考慮行業景氣度以及行業格局,預計基站無線側、雲計算、物聯網三大細分領域業績較好,同時部分公司第二季度業績出現了環比提升,也值得關注。基站無線側的主要标的有中興通訊、深南電路、滬電股份、世嘉科技等;互聯網數據中心(IDC)及雲計算領域的主要标的有中際旭創。物聯網領域的主要标的有和而泰、廣和通、移為通信和日海智能。

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